艾悠痞

台股近來電子權值股漲不動，改由中小型股鬥豔較勁，財信傳媒董事長謝金河盤點軍工、資安、新能源、觀光餐飲與蘋概股等5大熱門族群，認為前3者是今年核心產業，軍工股挾長線保護短線優勢，台泥則是新能源的最後黑馬，但提醒成本高漲下，觀光餐飲與蘋概並不看好，寒舍、八方雲集等4檔個股，基本面難撐高股價。

謝金河在最新一期《先探》指出，長期來看，飯店是穩定的產業，疫情解封帶來生意，但工資上漲，成本上升，飯店恐怕賺不到暴利，過去寒舍股價都在20幾元，2021年最慘EPS是-6.45元，現在每股淨值7.08元，去年第4季EPS0.43元，首季營收與第4季相當，今年最好的狀況，EPS不超過2元，基本面恐怕撐不住70元以上的股價。

此外，雲品每股淨值還有21.67元，首季EPS1.32元，不過強勁復甦到3月營收已出現1.47億新低，顯然解封後的消費退潮，今年EPS若能達4元，恐怕是最好成績，股價衝到110.5元，恐怕撐不住。

謝金河提醒，股價暴衝要審視業績，同樣的情況來看雄獅，一口氣漲192元，恐怕也太過激情。雄獅是疫情最大受害者，疫情3年虧損15.67億元，接近2個股本，2022年EPS是-8.46元，到去年第4季仍然虧損1億多。

今年首季創造32.91億營收，這1季營收大成長，能貢獻獲利多少？這是股價大漲，雄獅面臨的考驗，如果股價拉升到192元，至少反應今年要有賺1個股本的實力，以每股淨值15.56元、股價192元來算，股價淨值比12.3倍，這是很可怕的數字，恐怕不容易撐得住。

再看平民美食的八方雲集，其實賣鍋貼，營運不會有太大變化，每月營收約在6億上下，1季獲利1.6億左右，EPS在2.5元上下，全年大約10元，這是一家獲利穩定的公司，但股價從119元衝到261.5元，穩定型的公司股價衝升速度太快，容易產生拉回的壓力，現在股價跌回175元。

他提醒，市場給予平穩型公司的本益比，通常在10~15倍之間，當本益比拉升到30倍左右，一定會產生巨大後座力。

雖然「老人與狗」理論運用最普遍就是年線乖離，所有飆股都必須面臨年線乖離的考驗，像今年最紅的軍工股，漢翔、精剛、龍德造船、中信造船、雷虎股價大漲後，都會受到年線的牽引，股價跑太快，也會有拉回壓力。

不過，謝金河認為，軍工股有長線保護短線的效果，像5月美國25家軍火商訪台，這可能是美台建立更進一步軍工合作的訊號，挪威主權基金出手買進全訊、漢翔，也可能是一個重要訊號，軍工產業盛況可能持續一段很長的時間。

軍工產業為什麼強大？因為地緣政治緊張，各國國防支出大幅提高，台灣既然身處地緣政治最前線，除了提高軍費，還要建立自家的軍工產業鏈，像過去台灣40年沒有造艦，這回標案大舉出籠，漢翔從高教機到初教機到洛克希德．馬丁合作案，然後是GE Aerospace的350億長約訂單，還有台灣無人機產業建置，這回雷虎應聲崛起，產業走入初升段，未來還有長路可走。

另一個是資安，這包括資安軟體、安控到網安，台灣處在駭客攻擊最前線，也是兩岸認知作戰最大角力場，過去資安企業規模太小，但這2年來，金管會全面要求企業要設資安長，資安需求大旺。

如安碁資訊從92元大漲到237元，智聯服務從36.4元漲到143元，叡揚從51.1漲到184.5元，虎門科技從44.5元漲到136.5元，倍力從45.6元漲到219元，資通從24.1元漲到63.2元，普鴻從50元漲到107.5元。

除了軟體資訊服務商，安控、網安大廠如晶睿、立端，這次股價都有非常出色的表現。

再到士電、華城、中興電創造的重電3雄傳奇；士電去年EPS3.68元，今年可以從4元起跳，股價一口氣跑到104.5元，這是30年來股價頭一次發威，也代表傳統產業經營者的覺醒。

謝金河更說，如果連士電都能大漲，台股最後的新能源黑馬一定是台泥，因為今年所有股價大漲的條件台泥都具備，上周我提到的台泥有股價上漲的充分條件，唯一不足的是EPS有待充實。